筆者看總經數據時，最常想的就是，這是阻力或是助力，在本週的FED會後，除了驚訝於預期數據的極度樂觀外，同時也感到一陣錯亂，眾多評論都擔憂，景氣這麼旺，通膨怎麼辦，國債利率1.75怎麼還不出手...
看看這些煩惱，都不是質疑總經多頭本身是否真實，而是景氣太熱怎麼辦？就像gn金庸煩惱收租金很累，從筆者草民角度來看，就是乾爹太有錢的煩惱。
無論通膨來自於低基期、原物料價格、供應鍊跟不上…核心根源都是景氣回升，而FED最寬鬆就是現在，今年Q4若基建未能通過，2022Q1時QE規模便會調低，升息時程則緊追其後，FED的方向是緊縮而非寬鬆。
緊縮不是壞事，緊縮源自於景氣揚升，緊縮的初期階段，市場往往充滿疑慮，股價也多趨於盤整，在一季季財報大幅進步後，迎來的便是快速揚升期。
選股，找舒適價位，進場，這是當務之急。停止無病呻吟。
本期目錄：
1.FED走向緊縮之路
2.房市走向緊縮之路
3.民間脫離緊縮之路
本文作者：鄉民總經觀察
懇請讀者，多給些批評指教，幫助筆者進步，可留言於medium或FB，謝謝。
1.FED走向緊縮之路
FED本次會議的預測數據，筆者只能說跌破眼鏡的好，要是有那個單位要是敢說，失業率能在10個月從6.2降到4.5，隔年再降到3.9，多半是鳥分析師腦子進水亂喊的。可是這是FED，是POWELL，不是古公月涵。
拿最近3次衰退後的就業復甦比較，失業率從6.2降到4.5的時程分別為：2014-Apr=>2017-Mar，2003-Jul=>2006-Sep，1994-May=>1998-Apr，三次衰退平均時間就業復甦是3年4個月。現在FED說3年？免。2年？免。跟夜市叫賣一樣，10個月包軌。
從預期就業快速復甦，與點陣圖2022及2023的升息票數增加，對長端利率的不作為，或是會中對SLR是否延長的隱誨不語，筆者認為本次會議，沒有釋放任何擴大寬鬆訊息，就表示FED已經踏入通往緊縮的路徑之上。
緊縮不是壞事，緊縮源自於景氣揚升，緊縮的初期階段，市場往往充滿疑慮，股價也多趨於盤整，在一季季財報大幅進步後，迎來的便是快速揚升期。
前三次多頭循環中，FED約於1994-Jan、2004-JUL、2015-Jan結束寬鬆步調，FED朝向緊縮行程後，指數均盤整一段時間，最長是2015，同時遇上石油崩盤的打擊的，盤整了18個月，其間更有兩次跌幅超過-10%的大型修正。
過了這段遲疑的盤整階段，之後的方向也就是行禮如儀，市場接受景氣擴張並非虛妄，擴張數年後，開始邁入暮年，儘管觸發危機的原因不一，景氣循環仍必然以衰退做終。
景氣循環無法避免衰退，這話語實在太過沉重，現階段請自我刪除這些負面詞彙，看到就按腦內DEL鍵。行程離終點尚遠，本次循環應可走至2023～2014，現在正是景氣從谷底脫出，活力最為旺盛的復甦階段。
然而，筆者不是技術線仙，無法預期盤整週期有多長，期間是否有大型修正發生，請莫忘記，FED預測失業率復甦速度遠勝以往，失業率從6.2降至4.5，僅需10個月時間，盤整週期應比以往更短，且因1.9T財政刺激已開始發放，使大型修正的可能性較低。筆者預期會在4月起，當Q1財報陸陸續續公布，且接連大幅超越預期後，盤整階段便將告終。
2.房市進入緊縮之路
本週房市數據，許多人關心大幅滑落的新屋許可及新屋起造，是否代表節節高升的利率，將導致房市有滑落衰退的危機？且先把2月肆虐的雪災影響放在一旁，儘管這影響明顯可從從分區數據看出，對房市更為持久的重擊，來自於兩房宣布的限貸措施。
美帝要打房，一出手就是把第2屋的貸款收購佔比調降到其總額的7%，而目前第2屋貸款比例約為14%，相當於砍半。而貸款機構如Penny Mac因此也立刻宣布2.25%成本轉嫁至第二屋貸款，利率約將因此調高約0.5%。
第二屋貸款總量管制與貸款利率調升，再加上30年房貸利率節節高升，已達3.09%，這麼多壞消息，房市春燕是否已經遠去了呢？
切莫忘記，供需是搓合任何交易價格的關鍵，台灣在新房餘屋年年高升的情況下，當需求大幅湧入時，都能有預售開盤都要拿本票+抽號碼排的搶購的荒謬現象，而美帝的房市供需是前所未有的緊張。
無論是新屋或二手房，供給量都是歷史歷史歷史低點，重複三次表示真的很低。此問題源自於2008以後的長期供給不足，再加上去年武漢肺炎因素所導致。
無論是利率，或是打第2房貸款，筆者都以正向解讀之。美帝這次打的很好，儘管不能確定能否因而拉低房市價格，但降降溫讓房市穩健走到2022Q4，應沒太大問題了。
3.民間脫離緊縮之路
能指出民間消費活動的多項數據，均已呈現脫離去年12月的2次疫情打擊，除了電影票房仍無太多起色外，這可能要到5月7日Marvel的黑寡婦上映才會有第一波回魂。Scarlett Johansson my goddess.
與此同時，受疫情傷害最深的小企業，無資源改變甚至如餐飲業無法改變商業型態，到1月都沒看到什麼起色的小企業，終於從谷底爬出了，就業職缺難以填補，或許能解釋為許多人受限照顧家人而無法離家，但小企業就業數據已經開始反彈。
與此同時，消費數據仍維持高檔，儘管2月MoM不大好看，但這有相當原因是雪災導致，且消費信心仍穩定，綜上所有數據，指向的方向都是一致的，3月是邁入完全復甦的起點，2月是最後的武漢肺炎底部，切莫再盼望有3次肺炎衰退。
筆者行文告終之際，傳來SLR減免至3月31日到期的訊息。差不多就這樣，緊縮無誤。還好昨天FB就先預期會停，不然要被說馬後砲惹。
